फ्रांस में विद्यार्थी आंदोलन ने सार्वजनिक ऋण संकट को उजागर किया, यूरोप भर आर्थिक प्रभाव का खतरा

लंदन । फ्रांस में अभूतपूर्व रूप से फैले विद्यार्थी आंदोलन ने देश की वित्तीय दबाव की स्थिति को उजागर किया है। यूरोप की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बढ़ते बजट घाटे को नियंत्रित करने के प्रयास कर रही है, लेकिन यह समस्या समाधान अब भी जटिल दिखती है। फ्रांस की सार्वजनिक वित्तीय स्थिति वर्तमान में जोखिमपूर्ण हो गई है। देश के सांख्यिकी विभाग के अनुसार जून महीने में फ्रांस का सार्वजनिक ऋण ४ ट्रिलियन डॉलर से अधिक पहुंच गया था, जो देश की कुल अर्थव्यवस्था के आकार से भी बड़ा है। ऋणपत्रों पर लौटने वाला प्रतिफल बढ़ने के कारण इस ऋण पर ब्याज और प्रबंधन लागत भी पिछले वर्ष की तुलना में अरबों डॉलर से बढ़ी है।

इसी बीच, सरकारी खर्च पर दबाव बढ़ रहा है। वृद्ध होती जनसंख्या के कारण पेंशन खर्च बढ़ रहा है और सरकार रक्षा क्षेत्र में भी अतिरिक्त व्यय करने की योजना बना रही है। वहीं, माध्यमिक स्तर के विद्यार्थियों द्वारा कर्मचारियों की कमी को दूर करने, कक्षाओं में अत्यधिक भीड़ घटाने और जर्जर विद्यालय पूर्वाधार सुधारने की मांग की जा रही है। फ्रांस की वित्तीय समस्याओं के समाधान के प्रयास पूर्व में भी सामाजिक असंतोष को बढ़ावा दे चुके हैं। वर्ष २०२३ में पेंशन उम्र बढ़ाने के सरकार के प्रयास के खिलाफ बड़े पैमाने पर प्रदर्शन हुए थे।

पिछले सप्ताह फ्रांसीसी सरकार ने बजट घाटा कम करने के लिए सरकारी खर्च में भारी कटौती और कर वृद्धि का प्रस्ताव रखा था। लेकिन अगले वर्ष होने वाले राष्ट्रपतीय चुनावों से पहले सांसद इन वित्तीय उपायों को कमजोर कर सकते हैं, जिसके कारण ऋणपत्र निवेशक चिंतित हैं, क्यापिटल इकोनॉमिक्स के प्रमुख यूरोपीय अर्थशास्त्री एर्न्ड्यू केनिन्गहम ने बताया। आगामी चुनाव में राष्ट्रपति इमैनुएल मैक्रॉन को दक्षिणपंथी या वामपंथी उम्मीदवार द्वारा जगह लेने की संभावना ने फ्रांस की वित्तीय अनुशासन की प्रतिबद्धता पर सवाल खड़े कर दिए हैं।

दक्षिणपंथी नेशनल रैली पार्टी की मेरीन ले पेन ने हाल ही में सार्वजनिक वित्तीय स्थिरता के लिए भारी सरकारी खर्च कटौती का प्रस्ताव दिया है, फिर भी उनकी पार्टी महंगे करों में कटौती के पक्ष में प्रतिबद्ध है, केनिन्गहम ने कहा। ‘चुनाव के बाद वित्तीय लोकप्रियतावाद बढ़ने की संभावना निवेशकों के लिए चिंता का विषय होगी। अगले साल चुनाव के पहले या बाद ऋणपत्र प्रतिफल के बीच का अंतर काफी बढ़ने का बड़ा जोखिम है,’ उन्होंने कहा। ऋणपत्रों के प्रतिफल में बड़ी वृद्धि के कारण फ्रांस में संभावित ऋण संकट की चिंता पिछले सप्ताह चरम पर पहुंच चुकी थी। इससे फ्रांसीसी सरकारी ऋणपत्रों की बड़ी बिक्री दबाव के साथ-साथ प्रतिफल में तेज़ी आई।

फ्रांस और जर्मनी के सरकारी ऋणपत्रों के प्रतिफल के बीच का अंतर २०१२ के बाद से अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। इसका मतलब यह है कि निवेशक जर्मनी की तुलना में फ्रांस के ऋणों में कहीं अधिक प्रतिफल की मांग कर रहे हैं। जर्मनी तुलनात्मक रूप से सुरक्षित निवेश माना जाता है। फ्रांसीसी ऋणपत्र बाजार में आई गिरावट ने यूरोप के अन्य उच्च प्रतिफल वाले ऋण बाजारों पर भी इसका प्रभाव फैलने का जोखिम बढ़ाया है। कुछ विश्लेषक इसे २०१० के यूरोजोन ऋण संकट से तुलना कर रहे हैं।

ऑक्सफोर्ड इकोनॉमिक्स के प्रमुख यूरोपीय अर्थशास्त्री एंजेल टालावेरा ने कहा, ‘फ्रांस के आकार और इसकी प्रणालीगत महत्ता को ध्यान में रखते हुए इसका प्रभाव यूरोजोन और अन्य यूरोपीय देशों पर पड़ने की संभावना अधिक है और यह पूरे क्षेत्र के लिए गंभीर संकट उत्पन्न कर सकता है।’ इसी चिंता के चलते सोमवार को यूरो अमेरिकी डॉलर की तुलना में २०२५ के मई महीने के बाद कमजोर हुआ। यूरो, जिसे यूरोपीय संघ के २१ देशों द्वारा प्रयोग किया जाता है, करीब १.१२ डॉलर था और कुछ समय के लिए १.१२ डॉलर से नीचे भी आ गया था।

फ्रांस के बाहर भी बढ़ते जोखिम और हाल की वित्तीय बाजार में अस्थिरता ने यूरोप के कमजोर आर्थिक पुनरुद्धार को प्रभावित करने की संभावना दिखा दी है। एआई निवेश, यूरोपीय निर्यात की बढ़ती मांग और जर्मनी में रक्षा खर्च में वृद्धि के कारण यूरोप की अर्थव्यवस्था कुछ हद तक मजबूत हुई है। हाल के एक सर्वेक्षण के अनुसार, पिछले महीने यूरोजोन के उत्पादन और सेवा क्षेत्रों में तीन वर्षों में सबसे तेज आर्थिक गतिविधि बढ़ी है। ‘आर्थिक विकास पुनः गति पकड़ रहा है और यूरोप ने अपेक्षा से अधिक लचीलापन दिखाया है,’ मॉर्गन स्टेनली ने कहा।

हालांकि बढ़ती सरकारी ऋणपत्रों के प्रतिफल आर्थिक विकास के लिए स्पष्ट जोखिम बन गए हैं। नीदरलैंड्स के बैंक आईएनजी के समष्टिगत अर्थशास्त्र प्रमुख कार्स्टेन ब्रेज्की ने कहा, ‘अगर सरकारें खर्च में कटौती नहीं करती हैं तो ब्याज दरें लगातार बढ़ती रहेंगी।’ सरकारी ऋणपत्रों के प्रतिफल बढ़ने पर समग्र अर्थव्यवस्था में ऋण लेना महंगा हो जाता है। इससे घर और वाहन खरीदने की लागत बढ़ती है और निवेश घटता है। सरकार के लिए भी उधार लेना महंगा हो जाता है, इसलिए प्रतिफल को अधिक बढ़ने से रोकने के लिए निश्चित स्तर तक खर्च कटौती आवश्यक है।

सार्वजनिक ऋण की स्थिरता को लेकर बढ़ती चिंताओं के बीच हाल के हफ्तों में फ्रांस, जर्मनी और ब्रिटेन के सरकारी ऋणपत्रों के प्रतिफल बहुवर्षीय उच्चतम स्तरों पर पहुंच गए हैं। क्यापिटल इकोनॉमिक्स के उपाध्यक्ष और यूरोजोन अर्थशास्त्री जैक एलन-रेनोल्ड्स ने कहा, ‘यूरोप की सार्वजनिक वित्तीय स्थिति ने यूरोजोन के वित्तीय बाजार और अर्थव्यवस्था के लिए गंभीर जोखिम पैदा कर दिया है।’